El Carry Trade es una estrategia de inversión extranjera, que consiste en endeudarse en una divisa con baja tasa de interés para invertir ese capital en activos denominados en una divisa con alta tasa de interés. Es decir, hay una moneda de fondeo y una de destino. Y la ganancia es la diferencia entre ambas tasas.
En Argentina se le conoce como “Bicicleta financiera” y allí se define como una estrategia especulativa con la venta de moneda extranjera para invertir los pesos obtenidos en instrumentos locales de alto rendimiento y así volver a comprar la moneda extranjera a un tipo de cambio estable o bajo, para obtener una ganancia superior en moneda dura. Es un mecanismo de alto riesgo, eficiente solo si la devaluación no supera la tasa de interés.
Derrumbe histórico
Hace un buen tiempo el “Carry Trade”; ocasionó un derrumbe histórico, del 12,4%, en el Nikkei, el índice de referencia de la Bolsa de Tokio. Pero ese mismo día y al siguiente, las caídas se moderaron al entono del 2%-3% en los principales índices bursátiles de Europa y Estados Unidos.
La oleada de ventas en los mercados globales se convirtió en un auténtico vendaval bajista en la Bolsa de Tokio, debido en parte a la magnitud de las subidas acumuladas por el Nikkei desde el inicio del año, y consecuencia del ‘Carry Trade’, que tuvo como protagonista al yen japonés.
El yen protagonista
La política del ‘tipos cero’ adoptado por el Banco de Japón, durante los últimos tiempos debido a los persistentes problemas de deflación en el país, ha convertido al yen en protagonista destacado del “Carry Trade”.
Pero el tema de tipos de interés, lejos de permanecer invariables, pueden llegar a variar bruscamente, como ha sucedido, a raíz de las alertas de recesión de EEUU y de las reuniones de los bancos centrales.
El Banco de Japón y la Fed enfilaban así a caminos opuestos. Y, los inversores variaron su posicionamiento, con el consiguiente impacto sobre el mercado de divisas y, por extensión, sobre la renta variable.
Carry Trade yen-peso
En lo que va del siglo, se habría ganado más dinero con el Carry Trade yen-peso que con el S&P 500″. Ello porque Japón y por 4 años, era la única gran economía del mundo que ofrecía dinero esencialmente gratis.
El yen subió con fuerza contra el dólar, ante el aviso de la primera ministra japonesa de una posible intervención, que estaría coordinada con EE UU. Hoy la caída de los bonos japoneses desata un riesgo de US$ 7 billones.
La relación de la deuda con el yen supone una capa de complejidad adicional por la operativa de pedir prestados yenes para invertirlos en el área del dólar o el euro. El yen financia hasta 450.000 millones de dólares de esta estrategia.
Japón vulnerable
“Ha sido uno de los últimos bastiones del Carry Trade global”, Si el banco central acelera las subidas de tipos, esto puede traducirse en una bajada de los precios de los activos de mayor riesgo a nivel mundial.
“Japón se ha colocado en una posición realmente vulnerable”. “Si las autoridades simplemente ignoran estos movimientos, el mercado podría volverse realmente disfuncional y entonces tendrán que responder a una situación mucho peor”.
Ver: https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2026-01-26/