El Perú emitió bonos en dólares por US$ 4 500 millones, a plazos de 12 y 30 años, con tasas de interés anuales de 6,06 % y 6,45 %, respectivamente. Según el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), la demanda de los inversionistas superó los US$ 21 000 millones, lo que permitió reducir el costo inicial de la operación. ¡Así iba a ser más cara, por los mil demonios!
Los números de la colocación
Detalle de los bonos emitidos en dólares
La colocación, realizada el 10 de noviembre de 2026, se dividió en dos tramos bajo el Marco de Bonos Sostenibles:
| Plazo del bono | Año de vencimiento | Tasa de interés anual (cupón) | Diferencial sobre EE. UU. (spread) |
| 12 años | 2038 | 6,06 % | 0,42 % (42 puntos básicos) |
| 30 años | 2056 | 6,45 % | 0,40 % (40 puntos básicos) |
¿Tasas bajas o discurso engañoso?
¿Por qué el Gobierno dice que son tasas «bajas»?
La calificación de «bajo» depende de cómo se interprete la cifra en el mercado financiero internacional, donde existen dos posturas distintas:
- El argumento oficial (el diferencial o spread): El ministro Elmer Cuba señaló que lo históricamente bajo no es la tasa total, sino el diferencial (spread) frente a Estados Unidos. Como la demanda fue casi cinco veces mayor que el monto finalmente ofrecido, el Perú logró pagar apenas 0,40 % y 0,42 % más que lo que pagan los bonos del Tesoro estadounidense, considerados los más seguros del mundo. ¡Gran potaje! Una comparación estúpida, entre tantas que utiliza esta gente para mecer a la población.
- El contexto de las tasas mundiales: Las tasas de interés en Estados Unidos se mantienen elevadas en comparación con las de la década pasada. Por eso, aunque el recargo por riesgo del Perú haya sido mínimo, la tasa final en dólares (6,06 % y 6,45 %) resulta bastante mayor que el aproximadamente 3 % que el país pagaba en emisiones anteriores, como la de 2021. Y ese es el detalle que este mecedor de Cuba se calla mientras habla de tasas bajas. ¡Increíble!
- Las críticas al endeudamiento: Diversos analistas y críticos señalan que pagar más del 6 % anual en dólares durante 12 y 30 años representa una pesada carga financiera para los futuros presupuestos públicos, especialmente si los fondos se destinan al gasto corriente o a proyectos sin retorno económico directo. Pero, por supuesto, pagar un 6 % en dólares para financiar gastos que se hubieran podido ajustar no parece preocuparle a Cuba ni a otros funcionarios. ¡Eso no les gusta!
La factura de los intereses
En consecuencia, con esas tasas bajas, según Cuba, el Perú pagará entre US$ 3 272 millones y US$ 8 708 millones solo en intereses a lo largo de la vida de estos bonos, dependiendo de cómo se haya distribuido el dinero entre los dos plazos. Como el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) no ha desglosado en su comunicado público cuánto dinero exacto ingresó a cada tramo, la cifra final se ubica dentro de ese rango.
Escenarios de pago de intereses (sobre US$ 4 500 millones)
Los bonos soberanos funcionan bajo una modalidad denominada bullet. Esto significa que durante todos los años el Perú paga únicamente los intereses (generalmente cada seis meses) y, al final del plazo, devuelve el capital completo de US$ 4 500 millones:
| Escenario de distribución | Pago anual de intereses | Total solo en intereses | Capital a devolver al final | Pago total (capital + intereses) |
| 100 % a 12 años (tasa 6,06 %) | US$ 272,7 millones | US$ 3 272,4 millones | US$ 4 500 millones | US$ 7 772,4 millones |
| 50 % a 12 años y 50 % a 30 años | US$ 281,5 millones (primeros 12 años) | US$ 5 990,0 millones | US$ 4 500 millones | US$ 10 490,0 millones |
| 100 % a 30 años (tasa 6,45 %) | US$ 290,3 millones | US$ 8 707,5 millones | US$ 4 500 millones | US$ 13 207,5 millones |
El peso de una deuda a largo plazo
Aspectos clave de esta cuenta
- El peso del plazo largo: En el bono a 30 años, los intereses acumulados casi duplican el monto original prestado. Por cada US$ 100 que el Perú recibe hoy a 30 años, terminará pagando US$ 193,50 en intereses, además de devolver los US$ 100 iniciales.
- Impacto en el presupuesto anual: Cada año, el Estado peruano deberá destinar alrededor de US$ 280 millones (más de S/ 1 000 millones al tipo de cambio actual) de los impuestos de todos los peruanos únicamente para cubrir los intereses de esta nueva deuda.
- Canje de deuda antigua: Según reportó El Comercio, una parte de los bonos con vencimiento en 2038 se utilizará para recomprar deuda antigua que vencía entre 2027 y 2031. Esto alivia los pagos inmediatos de los próximos cuatro años, pero traslada la cuenta, con intereses más altos, hacia la próxima década.
- ¡Como se ve, un crimen más! Esta gente no quiso ajustar el presupuesto porque eso no es político. Este MEF es tan malo como el anterior y, sin duda alguna, un «mecedor» más.